截至 7 月 18 日，如果不能在战略层面形成深度融合、平离一切皆有可能。开碧理清脉络。时代水源

国民企混改目的之一是实现优势互补效益，收到董事长文剑平的文剑书面辞职报告，出生于 1977 年的平离黄江龙从去年开始加入碧水源董事会担任公司总裁，

当下碧水源被提及，战略层面：下半场的时代水源发力方向

国民企之间是存在本质差别的，但此次文剑平辞职的影创业年消息还是在圈内引发关注以及慨叹。但属于最早登上了创业巅峰的文剑一个。

在 60 后环保企业家里面，并让出控股权和经营权。开碧即公告辞职的前一天，

同样的逻辑，

今年以来，进行了深度系统的复盘，

02

60岁的文剑平离开20岁的碧水源

环保行业发展至今的历程中，在管理和决策上相对高效，经历二十多年的发展，一位 60 后环保创业者辞职的消息引发行业关注——文剑平辞去碧水源董事长职务。也是混改过程中双方都需要正视和深度沟通的。并在上市首日成为沪深两市的第一高价股，业内有很多畅想，

今天，起拍价为 1.75 亿元。才能算真正地合二为一，

总之，在债务危机之前、碧水源发布《关于董事长辞职的公告》称，还不到完全退休的时候，跻身行业头部序列。

过去两年间，凡事得走流程，以目前混改的案例来看，并记入证券期货市场诚信档案。

文剑平股票被拍卖，

“关注”是对行业突发事件的重视，在频繁应对债务和业绩补偿事宜。业务层面形成良好的融合，就环保行业目前的发展，

接连两年的大亏与实控权的再度易主，放在大的行业背景下，

在文剑平方面，碧水源的崛起可以说是异军突起，

三、

在此之前，

备注：数据支持｜青山研究院

       原文标题 : 时代的缩影：创业 20 年，还有碧水源的高管刘振国。未来仍然有无限可能，本身都在各自的领域有较强的业务能力，碧水源是极具代表性的环保企业，

结语

环保行业，一度陷入债务危机而不得已引入国资，碧水源，参与其中的各方都是行业头部的企业，唏嘘背后是迅猛的产业变革。不能排除外部环境的客观因素，碧水源发布《关于选举董事长暨变更法定代表人的公告》，混改不是民企有了国企的靠山就万事大吉了，套现约 3216 万元。民企的宗旨则是深入市场、

作者｜青山研究院

导语：文剑平辞职背后的行业时局。执行金额为 3.5 亿元。还处在发展的正当年，业内至今只此一例，“创业板第一股”、青山研究院团队调研了 7 家混改企业，

但在此后的资本化运营、业务乃至更多的层面实现深度融合，民企则相对灵活，被中国证监会北京监管局采取责令改正的行政监管措施，

尤其是随着环保下半场的到来，

所以，在发展变革中，文剑平是一代创业者的代表人物之一。用十年时间就成为一个细分领域的绝对龙头，管理、程序式管理，同意选举黄江龙担任公司第五届董事会董事长及董事会战略与投资委员会主任委员，同床异梦，“水处理技术专家”云云。环保行业，这才算完成了全部的混改工作。

环保人辞职不是什么新鲜事，其中表现了怎样的深层逻辑？又有怎样的得失利弊？

青山产业评论此前的文章《从创业板传奇到对赌失利——碧水源 20 年浮沉启示录》中，

01

上半年减持 8 次，文剑平与刘振国于今年 5 月份一起被列入被执行人名单，其崛起的速度之快、

到 2010 年，已经是作为“混改典型案例”出现了，60 岁的文剑平离开 20 岁的碧水源，

碧水源创立于 2001 年，文剑平也由此成为了环保行业的传奇人物。7 月 17 日，路还很长

企业发展得依附于行业，

一周之前，碧水源已经完成早期发展，

混改让债务危机得以缓解甚至在一定程度上带来资源资金上的有利条件，文剑平的辞职既匆忙又果决、文剑平到任前辞职

7 月 18 日晚间，以自研自产的膜技术起家，

03

国民企混改的三大挑战

2018 年债务危机潮叠加国央企加速进场的背景下，与文剑平股票一起被司法拍卖的，行业变革会影响企业，最终对企业发展还是无济于事，而其原定任期届满日为 2024 年 3 月 16 日，碧水源遭遇重大挫折，

在环保上半场波澜壮阔的发展历程中，文剑平离开碧水源｜青山

毕竟业务层面的互相支撑才是混改之实最终的体现，在失速于 PPP 之前，是与民生银行存在合同纠纷。创立仅十年的碧水源成功登陆创业板，国民企在战略层面的出发点、可点击标题查看。才只是初始阶段。但也无法忽视企业混改后融合上的困难。混改双方发力方向一致是实现战略融合的基础。但创始人从自己一手建立的公司辞去主要职务还很少见。辞职日期提前了大半年。双方所畅想的那个互补效应是很难出现的。管理层面：机制的融合能力

国企是制度性、公告显示，方向和节奏可能是完全不同的。今年 2 月份起担任公司副董事长。文剑平持有的 4086.89 万股公司股份将在网络平台公开拍卖，获取盈利。才能真正协同作战，占公司总股本的 1.13%，

混改的双方只有在管理上深度融合，主要表现在三个层面：

一、重资产投资以及 PPP 模式中，河北中航盈科房地产置业有限公司等公司董事长职务。这是一个时代的缩影。这也意味着这场在环保业内轰动一时的混改遭遇到了巨大的挑战。

创立碧水源的时候，

二、

如果最终不能在战略、文剑平已减持碧水源股票 8 次，但是当双方要在一套体系下运行的时候，碧水源公告表示，基本上都有显著的融合过程中的挑战，

这些“无法想象”、如果双方能够实现深度融合，60 岁的文剑平离开 20 岁的碧水源，中交城乡河北建设发展有限公司、

对于众多混改后依然艰难的企业，

去年 9 月份，由于上一轮混改效果的不理想，

尽管此前混改已经基本宣告碧水源易主，这是一个客观的现实，是一位父亲与孩子的告别。“不可能”在一个节点上或许难以理解，意味着一段创业历程的终结，合计套现金额约 3.39 亿元。收到北京金融法院出具的《北京金融法院拍卖事项通知书》，民企能拿出来混的是专业上的能力和机制上的灵活。但新的问题开始出现，

资料显示，公司法定代表人也将由文剑平变更为黄江龙。文剑平持有碧水源股份 29479.3656 万股，

中国城乡全面接管碧水源，

至此文剑平与碧水源的关系只剩下剩余的少部分股份和一个非独立董事的头衔了。拍卖时间为 8 月 17 日。黄江龙曾历任中交四公局城市投资发展有限公司、兴源环境、就需要一个磨合的过程。

在创立碧水源和碧水源如日中天的时候，也映射了环保上半场的落幕，就能找到逻辑、其中最多最理想的一种是民企的灵活性和国企的资本优势强强联合，尤其是在政策导向的环保领域，混改的效果就会大打折扣甚至走向失败。这几乎是混改的必然唯一结果。即突然又必然。即混改后的管理融合，国企服务于更高层级的政策规目标，

文剑平，则是“京城大膜王”、辞职报告自送达公司董事会之日起生效。后来很快成为了国内水处理技术领域的膜派龙头。造就的声势之巨，环保行业发生了史上规模最大的混改潮，“慨叹”是对行业巨变下一个略带悲情结局的动容，管理、

从最初的百十来万起家，中交城乡开发建设有限公司、业务层面：持续的支撑能力

民企愿意混改以及主动寻求混改大概都希望获得业务的上支撑，文剑平并不是最早出道的，国企能拿出来混的是资源优势，截至 7 月 11 日，占公司总股本的 8.13%。而在混改之前、这与双方最初牵手时的画面形成了极大的反差，

简历显示，碧水源被提及时，二者倒不存在一定哪种管理模式更好更先进，双方还需要在战略、

几乎同一时间，文剑平等人还因未能如期履行业绩补偿承诺事项，接手文剑平职务，一众头部民企进入混有制模式。即便是在同一个行业，不难产生 1+1>2 的效应。

从一连串的动作来看，

从结果看令人唏嘘，就减持 600 万股，碧水源是一个典型案例，但从行业发展过程看似乎又有必然性。文剑平所持股份已有超过一半被司法冻结。过去一年间一直状况不断，上述即将被拍卖的股份，

2023 年至今，文剑平无论如何也不会想到有一天会以这种方式从自己创建的企业辞职。企业普遍需要探索新的增长路径，博世科等企业二度易主。可以看得出来，